ОВДП простою мовою: як працюють державні облігації України

ОВДП — облігації внутрішньої державної позики. Купуючи ОВДП, ви позичаєте державі гроші на визначений строк, а вона сплачує відсотки й повертає номінал у дату погашення. Розміщує ОВДП Міністерство фінансів на аукціонах, які зазвичай проходять щовівторка.

Як працює аукціон

• Мінфін оголошує випуски: строк, валюту, обсяг.
• Заявки подають первинні дилери — банки, які купують облігації для себе та для клієнтів.
• За підсумками торгів Мінфін визначає ставку відсікання: заявки з вищою дохідністю не задовольняються.
• Дохідність, яку ми показуємо на порталі, — середньозважена за задоволеними заявками.

Аукціон 13 жовтня 2026 року (дані НБУ):

Як фізична особа може купити ОВДП

Через банк або брокера: вони продають облігації зі свого портфеля або купують їх для клієнта. Дохідність для клієнта зазвичай трохи нижча за аукціонну — посередник бере комісію або закладає спред. Перед купівлею порівняйте умови кількох посередників: мінімальну суму, комісії, дохідність до погашення.

Від чого залежить дохідність

• від облікової ставки НБУ (зараз — 16,00 %) і очікувань щодо інфляції;
• від строку: довші облігації зазвичай дохідніші — на аукціоні 13 жовтня 2,4-річні дали 16,45 % проти 15,09 % за однорічні;
• від валюти: облігації в доларах і євро мають значно нижчу дохідність, ніж гривневі, бо не несуть ризику девальвації.

Ризики

• Інфляція. Важлива реальна дохідність: 15,09 % мінус інфляція 10,0 % у вересні — близько 5 п.п. (розрахунок порталу; майбутня інфляція може бути іншою).
• Ліквідність. Продати облігацію до погашення можна лише за ринковою ціною, а вона може бути нижчою за ціну купівлі.
• Валютний ризик. Гривневі ОВДП не захищають від девальвації; валютні захищають, але дають меншу дохідність.
• Ризик держави. ОВДП — борг держави; ризик неплатежу оцінюють ринок і рейтингові агентства.
• Посередник. Облігації обліковуються на рахунку в цінних паперах у банку чи брокера — перевіряйте його ліцензію й надійність.

Податки

Дохід фізичних осіб від ОВДП в Україні має податкові пільги. Чинні норми уточнюйте в Податковому кодексі або у свого банку чи брокера.

Що оцінити перед купівлею

• строк: коли вам знадобляться гроші;
• дохідність до погашення після всіх комісій;
• валюту;
• надійність банку чи брокера й умови обліку облігацій.

Результати аукціонів — на сторінці «ОВДП», облікова ставка й інфляція — «Облікова ставка НБУ та інфляція», а як ставка впливає на дохідність — у статті «Облікова ставка НБУ».